Суббота, 3 декабря 2016

Екатеринбург: -17°

$ 64,15 Стоимость продажи доллара Официальный курс ЦБ РФ на 03.12.2016 € 68,47 Стоимость продажи евро Официальный курс ЦБ РФ на 03.12.2016
Brent 54,46$ Стоимость барреля нефти, в долларах. По данным Finam.ru Квартиры 68 166₽ Средняя стоимость одного квадратного метра на вторичном жилом рынке Екатеринбурга. Данные: Уральская палата недвижимости / upn.ru
Ключевая ставка: 10,00% По данным ЦБ РФ.

Суббота, 3 декабря 2016

Екатеринбург: -17°

$ 64,15 Стоимость продажи доллара Официальный курс ЦБ РФ на 03.12.2016 € 68,47 Стоимость продажи евро Официальный курс ЦБ РФ на 03.12.2016
Brent 54,46$ Стоимость барреля нефти, в долларах. По данным Finam.ru Квартиры 68 166₽ Средняя стоимость одного квадратного метра на вторичном жилом рынке Екатеринбурга. Данные: Уральская палата недвижимости / upn.ru
Ключевая ставка: 10,00% По данным ЦБ РФ.

Суббота, 3 декабря 2016

Екатеринбург: -17°

$ 64,15 Стоимость продажи доллара Официальный курс ЦБ РФ на 03.12.2016 € 68,47 Стоимость продажи евро Официальный курс ЦБ РФ на 03.12.2016
Brent 54,46$ Стоимость барреля нефти, в долларах. По данным Finam.ru Квартиры 68 166₽ Средняя стоимость одного квадратного метра на вторичном жилом рынке Екатеринбурга. Данные: Уральская палата недвижимости / upn.ru
Ключевая ставка: 10,00% По данным ЦБ РФ.

Виктор Долженко, «БКС Ультима Екатеринбург»: «Финансовые рынки сейчас чувствуют себя отлично»

×
Банки 20 июля в 15:37
Проблемы с видео?
В материале:

Долженко Виктор

Разговор об укреплении рубля, снижении Центробанком процентной ставки, возвращении капитала в страну и других позитивных признаках оживления экономики.


Подкаст



Екатерина Дегай: Виктор, привет.

Виктор Долженко: Привет!

ЕД: Сегодня у нас с тобой должен получиться очень позитивный разговор. На финансовых рынках началось оживление, не так ли?

ВД: Финансовые рынки и в частности рынок ценных бумаг всегда выступают опережающим индикатором. Можно наблюдать ситуации, когда рынки падают, а в экономике ещё всё в порядке, и люди, ни о чём не задумываясь, продолжают брать ипотеку и потребительские кредиты; через пару месяцев их накрывает. 

Сейчас обратная ситуация: рынки чувствуют, что инвестиции пошли, котировки растут, активность растёт, но в экономике ещё затишье. Мне кажется, нас ждёт интересное время и период роста.

ЕД: Перейдём к конкретике. Последние несколько дней говорят об укреплении рубля. Достигнут минимум с октября 2015 года; сейчас курс долларов — 62 с небольшим рублей. Что из этого следует? 

ВД: Рубль реагирует на цены на нефть, которые оттолкнулись от минимумов и теперь находятся в районе 47-48 долларов за баррель. Он также реагирует на то, что рублёвые активы стали привлекательными, и это показывает движение капитала, в том числе иностранного, в Россию — и прямые инвестиции, и инвестиции в ценные бумаги, и в облигации.

Смотрите также:

Виктор Долженко, «БКС Ультима Екатеринбург»: «Люди приходят на инвестиционный рынок, потому что заниматься бизнесом больше не рентабельно» (интервью от 23 марта 2016 года)


ЕД: На днях министр экономики Улюкаев уже не просто констатировал, что снизился отток капитала из страны — он заявил, что начался приток капитала. Ты согласен с этим?

ВД: Это вполне возможно, потому что рынки цикличны, и не отток не может длиться постоянно. Признаться, наши клиенты больше не говорят нам: «Мы хотим открыть иностранные банковские счета, перевести активы в Европу и инвестировать там». Наоборот, многие задумываются о том, чтобы вернуть в Россию активы, которые были размещены в Европе, потому что здесь есть налоговые стимулы; налоговая ставка 13% — это не так много. В общем, вполне возможно, что мы увидим этап, когда начнётся чистый приток капитала. 

ЕД: Можно ли сказать, что этому способствует изменение валютного законодательства? 

ВД: Конечно. Всё становится достаточно прозрачным. С 2018 года вообще запустится автоматический обмен налоговой информацией, и многие крупные частные инвесторы приняли для себя концепцию «чем проще, тем лучше». А проще — здесь.

ЕД: Теперь не нужно выстраивать сложную цепочку.

ВД: Да. Или у тебя должен быть совсем большой капитал. По нашим оценкам, если у человека инвестиционный портфель от пяти миллионов долларов, то имеет смысл выстраивать сложную модель. А так всё просто — зарабатывать, инвестировать, платить налоги. 

ЕД: Есть ли негативные последствия у укрепления рубля? Ведь в последнее время так много говорили о том, что Россия становится дешевле, в том числе в отношении рабочей силы. Также низкий курс рубля был выгоден для экспортных компаний. Тренды сменятся?

ВД: Мы видим качели — рубль вверх, рубль вниз. С одной стороны, это уменьшает желание населения спекулировать. С другой стороны, много эмоциональных и финансовых импульсов было направлено на идею импортозамещения, которая базируется на относительно слабом рубле. 

Исходя из этого я думаю, что курс рубля даже при благоприятных условиях будет скорее стабилен. Идею развития собственной промышленности по-прежнему будут двигать. А если общая ситуация благоприятная и мы хотим, чтобы курс рубля был стабилен, нам нужно снижать процентную ставку. 

ЕД: Что уже происходит. 

ВД: Задача ЦБ, насколько я понимаю, — низкая инфляция и низкие ставки. Если мы снижаем ставку, то рубль становится менее привлекательным для инвестиций, что останавливает его укрепление и запускает кредитование промышленности. В общем, это хорошая история, которая, похоже, пока работает. 

ЕД: Сейчас процентная ставка на уровне 10,5%. Сбербанк прогнозирует, что до конца года она снизится ещё на полтора процентных пункта, то есть до 9%. Реально ли это, на твой взгляд? 

ВД: Вполне. Мы всё про опережающие индикаторы… Есть такие облигации федерального займа — долговые ценные бумаги, которые выпускает Минфин, — и мы наблюдаем существенный рост интереса к этому инструменту. Люди пытаются покупать облигации Минфина, чтобы зафиксировать текущие доходности. Они хотят на два-три года зафиксировать доходность, например, на 9,5% годовых в рублях. Наверное, они делают это потому, что ожидают снижения доходности в целом. Регулятор здесь — ЦБ, и из-за этого я бы закладывал сценарий, при котором ставки будут снижаться. Вопрос в темпах. 

ЕД: Мы уже говорили о том, что еврооблигации — интересный инструмент для инвестиций. Изменилась ли ситуация? По-прежнему ли он интересен? 

Смотрите также:

Виктор Долженко, «БКС Ультима Екатеринбург»: «Процентные ставки по депозитам будут снижаться и дальше» (интервью от 20 апреля 2016 года)



ВД: Интересен. Но доходности снижаются. У меня две недели назад закончился валютный депозит в одном из больших банков; я пришёл его продлевать, и мне предложили ставку в 0,5%. Не очень много. Тенденция в том, что доходность валютных вкладов снижается, валютные кредиты, например, для населения по-прежнему недоступны, и эта масса денег накапливается и выплёскивается, в том числе на рынок еврооблигаций. Если год назад мы говорили, что там можно зарабатывать 6-7% годовых, и это хорошо, то сейчас цены выросли, а доходности такие, что 2,5-3% — лучшее, что можно найти. И конечно, когда экономика начинает разгоняться и ставки начинают снижаться, то время либо развивать свои бизнесы, либо вкладываться в чужие через акции. 

ЕД: Давай проиллюстрируем позитивное состояние финансовых рынков на примере компании БКС. По итогам первого полугодия 2016 года вы в абсолютных лидерах. 

ВД: Мы абсолютные лидеры по оборотам на Московской бирже, причём оторвались от ближайшего конкурента почти на 40%. Что касается валюты и производных инструментов, различных фьючерс-аукционов и торговли ценными бумагами, то здесь у нас действительно лидерские позиции. Плюс очень важная для нас часть бизнеса — наша IT-инфраструктура, различные кабинеты для клиентов, приложения для смартфонов. Плюс партнёрские каналы — когда мы можем открывать брокерские счета дистанционно, через сайт госуслуг либо через наших банков-партнёров. Это почти как в Америке: когда человек хочет приобрести ценные бумаги, ему не нужно идти в офис – он может всё сделать удалённо.

Мы начали экспансию в новые сектора бизнеса. Некоторое время назад мы провели сделку по покупке американской брокерской компании, с которой мы можем давать доступ американским финансовым институтам на российский рынок. 

ЕД: Тем самым вы прогнозируете, что американские институты начнут проявлять интерес к российским рынкам? Или он уже есть? 

ВД: Это уже факт. Полгода назад мы обсуждали новость о том, что один из американских фондов приобрёл акции Сбербанка на 40 миллионов долларов, если не ошибаюсь. С того момента акции Сбербанка выросли почти на 50%. Это первый сигнал. А когда в газетах или в эфире вашего канала расскажут, что международные финансовые институты стоят в очереди за российскими активами, будет уже поздно. Надо действовать сейчас.


Режиссёр, режиссёр монтажа: Инна Федяева

Операторы: Роман Бороздин, Илья Одношевин, Максим Черных

Заметили ошибку в тексте? Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter
Комментарии
В материале:

Долженко Виктор

Будьте с нами!
×
×
Наверх^^