Вторник, 6 декабря 2016

Екатеринбург: -19°

$ 63,92 Стоимость продажи доллара Официальный курс ЦБ РФ на 06.12.2016 € 67,77 Стоимость продажи евро Официальный курс ЦБ РФ на 06.12.2016
Brent 54,94$ Стоимость барреля нефти, в долларах. По данным Finam.ru Квартиры 68 166₽ Средняя стоимость одного квадратного метра на вторичном жилом рынке Екатеринбурга. Данные: Уральская палата недвижимости / upn.ru
Ключевая ставка: 10,00% По данным ЦБ РФ.

Вторник, 6 декабря 2016

Екатеринбург: -19°

$ 63,92 Стоимость продажи доллара Официальный курс ЦБ РФ на 06.12.2016 € 67,77 Стоимость продажи евро Официальный курс ЦБ РФ на 06.12.2016
Brent 54,94$ Стоимость барреля нефти, в долларах. По данным Finam.ru Квартиры 68 166₽ Средняя стоимость одного квадратного метра на вторичном жилом рынке Екатеринбурга. Данные: Уральская палата недвижимости / upn.ru
Ключевая ставка: 10,00% По данным ЦБ РФ.

Вторник, 6 декабря 2016

Екатеринбург: -19°

$ 63,92 Стоимость продажи доллара Официальный курс ЦБ РФ на 06.12.2016 € 67,77 Стоимость продажи евро Официальный курс ЦБ РФ на 06.12.2016
Brent 54,94$ Стоимость барреля нефти, в долларах. По данным Finam.ru Квартиры 68 166₽ Средняя стоимость одного квадратного метра на вторичном жилом рынке Екатеринбурга. Данные: Уральская палата недвижимости / upn.ru
Ключевая ставка: 10,00% По данным ЦБ РФ.

Ираклий Кирия: «Это способ придавить российский фондовый рынок»

×
Разговор на Малине 14 апреля 2014 в 16:52
Проблемы с видео?
В материале:

Кирия Ираклий

Профессиональный брокер и совладелец УК «Система Профит» специально для Malina.am препарирует инициативы властей о переносе российских компаний-эмитентов с западных бирж на московскую.


Екатерина Дегай: Ираклий, здравствуйте.

Ираклий Кирия: Здравствуйте, Екатерина.

ЕД: Вице-премьер России Игорь Шувалов недавно решил изменить правила игры на рынке капитала и предложил всем российским эмитентам, зарегистрированным на нью-йоркской и лондонской биржах, серьёзно рассмотреть вопрос о перерегистрации на московской бирже. Любопытно понять, что стоит за этим заявлением. Есть ли какая-то версия?

ИК: Основная версия, наверное, политическая. Видимо, таким образом правительство хочет обезопасить крупнейшие российские компании, которые имеют программу АДР,АДР — американская депозитная расписка, свободно обращающаяся на американском фондовом рынке производная ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в американском банке-депозитарии. (Википедия) от претензий со стороны западных регуляторов. К таким относятся Газпром, Газпромнефть, Сбербанк, ВТБ и многие другие компании, значимые для российской экономики. С другой стороны, видимо, это такой сигнал: правительство даёт понять, что мы переориентируемся с Запада на Восток. 

ЕД: Сложно ли это технически? Для этого нужно физически выкупить свои акции у инвесторов? 

ИК: Не обязательно. Компаниям, которые прошли релистинг, достаточно просто перестать выполнять требования западной биржи по раскрытию информации в определённом формате в определённые сроки. Это нераскрытие влечёт делистинг, то есть сама биржа будет делистинговать бумаги в связи с тем, что компании не соблюдают требования. Юридически и фактически, с точки зрения сохранения добрых отношений с инвесторами или кредитных взаимоотношений с акционерами, конечно, было бы правильней этого не делать. А если делать, то потратить на это деньги, чтобы дать возможность держателям АДР, которые не могут покупать акции в России, делать взвешенные решения.

ЕД: Насколько это будет чувствительно для зарубежных бирж и сколько российских компаний действительно там существует?

ИК: На данный момент порядка 70 компаний российских имеют программу АДР. Крупнейшие компании имеют программу АДР как на лондонской, так и на нью-йоркской и франкфуртской фондовой бирже. Но в основном в Лондоне как географически и исторически более близком регионе. В Лондоне находится порядка 5% от всех эмитентов. 

Понятно, что зарубежные инвесторы переживут без российских компаний. Мне кажется, что предложение перерегистрироваться в Москве — это не инструмент давления на западных инвесторов, а инструмент потенциальной защиты. На мой взгляд, возникший сейчас политический конфликт уже вышел далеко за рамки на Украине. Это конфликт систем. Его надо преодолевать не изоляцией, а наоборот, находить точки соприкосновения.

ЕД: Говорят, что российские биржи переживают не лучшие времена и что, возможно, это заявление Шувалова — способ немного оживить наш фондовый рынок. Это может работать?

ИК: (смеётся) Довольно-таки сомнительный способ оживить. Скорее наоборот, ещё немного придавить, потому что, совершив делистинг, мы лишаемся довольно большого количества инвесторов, которые не могут покупать непосредственно в России либо по законодательным ограничениям, либо по каким-то внутренним правилам, которые никак не связаны с ситуацией, возникшей на Украине. Эти ограничения существовали и до неё и, видимо, будут существовать и после. А мы можем лишиться большой части инвесторов, которые готовы дорого ценить акции наших эмитентов. 

ЕД: Ещё одна из версии причины заявления Шувалова — это такой способ маскировки курса по деофшоризации, который был озвучен Владимиром Путиным, который сказал, что все активы должны находиться внутри страны.

ИК: Да, возможно, это подготовка к некому катарсису. Но суть может заключаться в том, что мы поставим всем инвесторам в мире — хотя я могу сказать, что нет ограничений на Гонконг, и Шувалов заявил, что можно размещаться в Гонконге — так вот мы поставим всем инвесторам в мире условия. Конечно, можно проводить жёсткую политику, говорить: ребята, вы можете покупать только наши акции и только по правилам нашего регулятора и в России. Наш центральный депозитарий имеет все отношения с Евроклиром, это клиринговая организация, которая обслуживает большую часть мировых операций по акциям. 

Но прежде чем созреет внутренний инвестор, который будет сравним по масштабам с иностранными, должно пройти определённое время. Мы должны упасть, полежать несколько лет, а потом потихонечку начать подниматься. Да, в итоге, конечно, снизится наша зависимость от политических моментов, связанных с тем, что, допустим, иностранному регулятору могут сказать: а ну-ка предъяви более жёсткие требования к такому-то эмитенту или надави на инвесторов, которые там находятся. Это долгий длинный путь. 

В отличие от западных бирж у нас нет широкого круга инвесторов, готовых покупать наши акции. Этот слой только начинает формироваться, его основные участники — негосударственные пенсионные фонды, страховые компании — только-только начинают накапливать жирок. Какая-то часть этого жира пойдёт и на рынок акций.

ЕД: Конечно, не хочется ни падать, ни лежать. Сейчас непонятно, что последует за заявлением Шувалова. Как вы думаете, много ли компаний последует его рекомендации и какой экономический эффект от этого возникнет? 

ИК: Ну, это рекомендация. Я думаю, что большая часть компаний не будет ей следовать, потому что смысл размещения на зарубежной бирже находится не в политической сфере, а в экономической, и такое решение может быть принято этими компаниями только в случае, если экономически это будет выгодно. 

Тем не менее, у компаний, где есть контрольная доля государства, возможно, такой политический процесс будет. Хотя, с другой стороны, и внутри российского правительства существуют некие противовесы, преследуются разные экономические интересы, поэтому этот вопрос неоднозначен. По крайне мере, все компании, которые уже успели прокомментировать это заявление, были довольно-таки осторожны в своих заявлениях: «Мы рассматриваем такую возможность». Есть компании, которые сразу заявили, что не будут проводить делистинг. Возможно, это останется на уроне некоего громкого заявления, и через некоторое время его актуальность пропадёт.

Заметили ошибку в тексте? Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter
Комментарии
В материале:

Кирия Ираклий

Реклама
на Малине

Давайте мы вам перезвоним и расскажем, что и как!

Будьте с нами!
×
×
Наверх^^